Få dine aktier | Investeringsportefølje | 2018

Få dine aktier

Rådgiver Mike Patton af Integritet Rikshåndtering i Baton Rouge, Louisiana, tænker meget på børshandlede midler i at bygge kundeporteføljer, da de er relativt billige og skatteeffektive måder at fange hele markedet eller skiver på markedet - en billig, skattefølsom, flydende alternativ til indeksfond. Advisor Gene Balliett af Balliett Financial Services i Winter Haven, Florida, kan lide forskellige ETF'er af forskellige årsager. Han mener, at visse ETF'er kan hjælpe ham i sin fortsatte søgen efter absolutte returkøretøjer, herunder omvendte ETF'er, der fanger dobbelt beta af store markedsindekser - en af ​​de eneste måder i den nuværende markedsatmosfære til at producere alpha på et marked, hvor alting, herunder de fleste renter med fast indkomst er i rødt. Disse to rådgivere repræsenterer spektrets to ender når det gælder rådgiverens brug af ETF'er i kundeporteføljer, og begge er passende tilgange, ifølge produktproducenter, pengeforvaltere, konsulenter og andre rådgivere, der er interviewet om emnet.

Sue Thompson, der driver RIA-kanalen i Barclays Globals amerikanske iShares-forretning, siger, at det har været "en fantastisk rejse for at se de forskellige måder, som rådgivere bruger ETF'er i deres porteføljer." Hun nævner kernen / satellit-tilgangen til porteføljebygning som et eksempel. Normalt siger hun "vi tænker på det som indeksering af kernen og aktiv forvaltning i satellitterne. Men mange kunder tager den modsatte tilgang. Deres kerne er en gruppe bestande, som de har lavet grundlæggende analyser på, og deres satellit er ETF'erne. De har måske ikke ekspertise på nye markeder, for eksempel, så de beslutter at indeksere det. Det er næsten en omvendt kerne / satellit."

Som de Thompson citerer, integrerer flere og flere rådgivere ETF'er i kundeporteføljer, hvilket bidrager til at øge det tempo, hvor penge investeres i ETF'er siden introduktionen for næsten 16 år siden ( SPDR blev indført 29. januar 1993). Selv i år, da aktiverne i amerikanske børsnoterede ETF'er faldt 6,6% i slutningen af ​​tredje kvartal, holdt de sig meget bedre end værdien af ​​MSCI US-indekset, som faldt 20,52% ifølge Barclays Global Investorer, den største leder af ETF'er i USA

I løbet af 2008 blev der i løbet af 2008 lanceret yderligere 103 ETF'er i USA, hvorved de samlede op til 681 havde 542 mia. USD i aktiver, herunder de første aktivhandlede egenkapitalfonde, der skal oplyse deres porteføljeindehaver (se diagram på næste side, der viser væksten i ETF'er gennem årene). Derudover er der yderligere 486 ETF'er planlagt til lancering i USA, Barclays-rapporter, selv om nogle af dem kan udsættes på ubestemt tid på grund af den nuværende markedsfrist.

Faktisk er væksten i ETF'er og den fleksibilitet, de tilbyder i at opbygge porteføljer, nogle eksperter, der foreslår, at ETF'er måske udfordrer fondehemmers i den nærmeste fremtid.

En trussel mod gensidige fonde?

Cerul li Associates 'direktør Cindy Zarker skrev stærkt i en rapport fra august 2008, Produktudvikling i en udvikling af porteføljens byggemiljø, , at "ETF'er er en potentiel trussel mod fonde", idet de rapporterer, at rådgivere bruger ETF'er i både " kerne- og satellitallokeringer samt i de aktive og passive skiver af investorernes porteføljer. "Zarker bemærker, at rådgivere, der er strategiske aktivetildelere, er" sandsynligvis mere interesserede i ETF'er for deres lavere gebyrer og langsigtede investeringstemaer ", mens rådgivere der anvender en taktisk asset allocation approach kan bruge ETF'er ", fordi de tilbyder løbende likviditet og adgang til råvarer og andre markeder, hvor de ønsker at lave en koncentreret indsats."

Mens Balliett hævder, at "ETF'er vil drive mange investeringsforeninger ud af erhvervslivet, "køretøjerne har en lang vej at gå ud for at udfordre fonde over alt selvfølgelig.

I slutningen af ​​august 2008 var den seneste måned, for hvilken vi havde data fra pressetiden, 11,578 trillioner hvilende ubehageligt i disse dage i 8.081 amerikanske fonde, ifølge Investment Company Institute. Uhøfligheden i september og begyndelsen af ​​oktober ville have sat et stort problem i dette beløb, især i pengemarkedsfonde, der havde 3.520 billioner i 800 midler i august, og som havde set 343 mia. Dollars i netto nye tilstrømninger for året til -date gennem august. Men som det er tilfældet med rådgivere, der bruger en række alternative investeringer til at indfange alfa og diversificere kundeporteføljer, er rådgivere, der er stærke brugere af ETF'er, ofte blandt professionens ledere.

Plain Vanilla og Tutti Frutti

Natalie Lera, vicepræsident for produktstyring hos Schwab Institutional, erkender, at ETF'er er en stor del af, hvordan vores rådgivere runder ud porteføljer, og de vokser. «

Hun minder om, at nogle få ETF'er er blevet forsøgt, hvor folk sagde i slutningen af ​​dagen: "Det ved du ikke, det er ikke en stor ansøgning om ETF," "der specielt nævnes forsøget tidligere i 2008, at" forsøgte at spore prisen på olie, og de gjorde det ikke for godt . Tror jeg, at vi får flere ETF'er, der sporer olie? Ja. Vil de gøre det på samme måde? Sandsynligvis ikke."

" ETF'er er blevet et mere populært værktøj, "siger Ed Lopez, direktør for ETF-strategier for Rydex Investments. "Som fondforvaltere ved vi, at ETF-brugen har overskredet den enkelte lagerforbrug i 2008." Forskning udført af Rydex AdvisorBenchmarking blandt RIA'er viste, at næsten tre fjerdedele af rådgiverne nu bruger ETF'er til at bygge klientporteføljer, og at 37% af de rådgivere, der er undersøgt af Rydex AdvisorBenchmarking valgte ETF'er "som nummer én investeringskøretøj, der har hjulpet dem med at øge forretningen siden 2001." (Disclosure: Rydex AdvisorBenchmarking og Investment Advisor har et indholdsdelingsforhold, hvorunder Rydex leverer forskningsdata månedligt til IA "Practice Edge "Elektronisk nyhedsbrev.)

Hvad står der for ETFs tiltrækning? Lopez flåter ud af de standardiserede: omkostninger, brugervenlighed, adgang til specifikke markedssegmenter og diversificering, og noterer sig populariteten i år blandt rådgivere fra Rydex otte CurrencyShares ETF'er og råvare-ETF'er. Sektor-ETF'er, siger Lopex, gør det muligt for rådgivere at være mere "fleksible og dynamiske med kundeporteføljer." Lopez sagde den 6. oktober, at Rydex oplevede gode tilstrømninger i det seneste til forbrugsstifter, ETF'er og udløb fra oliefonde. Han bemærkede, at energi-ETF'er havde opgjort 30% positive gevinster i midten af ​​2008, men at tendensen derefter vendte om.

En anden voksende brug af ETF'er blandt rådgivere er at afdække kundeporteføljer, hvorfor Lopez har set større interesse for gearet og omvendte produkter-en specialitet af Rydex og ProFunds-især i omvendte finansielle ETF'er. Han har også set gode strømme til obligationsobligationerne under den seneste markedskrise. Det har været et stort fokus for Rydex at uddanne rådgivere, siger Lopez, og nævner især en Rydex-publikation kaldet ETF Essentials . Balliett er en af ​​de rådgivere, der ikke behøver overbevise. Han bruger Rydex på grund af deres "lange liste over fonde og ETF'er, der ikke er belastede, mange er omvendte og uden transaktionsgebyrer." Det giver ham en "måde at diversificere inden for en sektor," at kunne købe 12 aktier for eksempel i en sektor og kun betale en kommission frem for 12. Han bemærker, at det er "lettere at vælge en sektor, der vil blomstre, snarere end den ene leder i den sektor." Desuden er den omvendte Fondene giver især "muligheder for at blødgøre den nedre side", siger Balliett (han anbefaler også www.ETFConnect.com for rådgivere, der søger mere uddannelse på børshandlede fonde).

Taktisk og praktisk

Mens Lera of Schwab Institutionelle advarer om, at "ETF'er ikke er alle ting for alle mennesker", bruger rådgivere bestemt dem på flere måder til at imødekomme kundernes behov. Thompson af Barclays minder om den "store efterspørgsel i oktober sidste år for den første kommunale obligations ETF. Folk var på udkig efter flere faste indkomstalternativer. "En anden tiltalende introduktion, siger hun, er, da iShares" udvidede vores fastsatspakke med en meget kortfristet statsskuld (SHV). Især i dette miljø, der har været massivt populært som et sted at parkere [aktiver], da folk var ved at finde ud af hvad de skulle gøre - det er ikke en pengefond, men det er et meget flydende, sikkert alternativ."

Thompson siger, at hun har set en "stor forskel" på, hvordan rådgivere bruger ETF'er på rentesiden. "For fem år siden brugte meget få rådgivere fastfristede ETF'er," siger hun, "og ærligt var der ikke så mange ud. Pakken af ​​produkter er udvidet enormt, ligesom værktøjerne har. Vi ser, at folk helt går ind i ETF'er for hele deres rentetildeling, eller de fører stadig obligationer i de første fem år, og for at reducere indkaldelsesrisikoen vil de for eksempel presse balancen på renteporteføljen ud i en ETF, der har en længere varighed, da du ikke leder efter det nuværende kuponbeløb."

Thompson siger, at hun ved mindst 30 RIA'er, der kører all-ETF-porteføljer. "For nogle er det strategisk, men mange bruger dem meget mere taktisk og gør f.eks. Globale sektorrotationsstrategier. ved hjælp af et beta-produkt til at skabe alpha. "Disse rådgivere nævner det klassiske Brinson, Beebower-studie" om, hvordan mere end 90% af variabiliteten af ​​afkast stammer fra aktivfordeling og en meget lille del af sikkerhedsudvælgelsen. Så hvis de vælger de rigtige aktivklasser til at være på det rigtige tidspunkt, hvorfor ikke implementere det ved at bruge et meget billigt produkt som en ETF? Det er den registrerede investeringsrådgiver som alpha generator."

Dan O'Neill, investeringschef for Direxion Funds, rapporterede, at de korte ETF'er og ETN'er begyndte godt i begyndelsen af ​​oktober. "De oprindelige ETF'er var brede indekser for langsigtede investorer," men nu ser du skabelsen af ​​mere taktiske køretøjer. "Særlig nævner ProShares som" den store succeshistorie "i taktisk ETF-investering. Men de oprindelige formål med billige indeksfonde er "stadig gode ideer", siger O'Neill, selv om de nyere sorter af gearede og omvendte ETF'er gør det muligt for investorer at blive mere atletiske.

Direxion var først til markedet i maj med en familie på 36 midler, der vil give tredobbelt præstationen eller omvendt af de store amerikanske og mange udenlandske indekser, og mens "gearing" er et beskidt ord disse dage, og O'Neill indrømmer at "folk vil sige, at disse produkter er vanvittige , "Han hævder, at det ikke er tilfældet, hvis du" bruger dem på en edru, målt måde "og hvis de leverede ETF'er ses" i sammenhæng med den samlede portefølje."

ETF'er med træningshjul

Så hvis du ikke er vild med gearing og mere komfortabel med en 40-akts fond, kan du måske udforske en fond for ETF'er, som Jim Porter leverede til Aston / New Century Absolute Return ETF Fund (ANENX) , som blev lanceret i marts i år, selvom han har kørt all-ETF porteføljen siden 2004. "M aybe en rådgiver starter med os, "siger Porter," og får det godt med ideen om at have ETF'er i deres kunders porteføljer. "Porter siger at de er modtagelige over for ideen om at" ETF'er giver dig en fabelagtig mulighed for at stræbe efter absolutte afkast, fordi du har alle aktivklasser - du kan endda købe 90-dages T-Bills. "Porter siger, at fondets beholdninger i år har haft" så meget som 40% kontant og 20% ​​omvendt og 17% obligationer, nogle råvarer og nogle valutaer. Hvordan alternativ kan du få!"

Med hensyn til den aktive / passive debat siger Porter, at han" ikke engang kan forestille sig at forvalte en portefølje på disse markeder uden at bruge aktiv forvaltning. Jeg kan ikke holde tanken om at være en passager. ETF'erne er meget befordrende for aktiv forvaltning: henrettelserne er øjeblikkelige, og mange af dem er fire steder. "Han er hurtig til at indrømme, at der er" mange forsigtigheder, du skal sætte på dem - især de tyndt handlede, og de omvendte, og advarer om, at "du ikke bruger markedsordrer." Men han siger, at ETF'er er en fantastisk måde at gøre "stil og markedshætterotation i løbet af en økonomisk cyklus, mens man gør en sektorrotation; Det er et godt sted at få alpha."

En anden leder med en lignende ide er Kevin Mahn, investeringschef for SmartGrowth Funds, der i juni 2007 lancerede tre fonde, der kombinerer" aktivfordeling med ETF'er i en 40-lovfond ved hjælp af Lipper's Optimal indekser den 1. januar 2007; vi lancerede vores SmartGrowth-midler i juni 2007, som spores disse indekser. Mahn siger, at SmartGrowths tilgang afspejler, hvad "mange rådgivere og individuelle investorer begynder at indse: at dybden af ​​ETF'er, der er på markedet, med evnen til at gå lang og kort på visse aktivaklasser og sektorer og muligheden for at få adgang til udenlandske valutamarkeder og råvarer på en så nem og bekvem måde som en ETF giver mulighed for at opbygge virkelig omkostningseffektive porteføljer. Vi synes selvfølgelig, at investorer og rådgivere bedst kan tjene penge ved at vælge vores midler og lade Lipper og vi gøre alt arbejdet, men mange rådgivere nu, hvis du ser på deres egne porteføljer, inkluderer også ETF af samme grunde, som jeg påpegede. ”

Rådgivere bruger midlerne i omløb, fortæller Mahn og rapporterer, at andre bruger dem som deres alternativer til aktivklassetildeling, "da vi tilbyder en masse nedadrettede beskyttelse." Andre bruger dem i deres IRA-konti til kunder, siger han, da de "er et godt værktøj til at opbygge diversificeret vækst, genbalanceres kvartalsvis. Jeg får min belastning foran, jeg får min 12 (b) -1 i evighed og mine klienter er glade. "Mahn siger, at ETF'er har haft svært ved at trænge ind i" Hellige Graal af aktivitetssamlere, 401 (k) markedspladsen ", dels fordi planen "recordkeepers" -systemer har ikke evnen til at behandle ETF'er, der handler hele dagen i stedet for at indfange NAV i slutningen af ​​dagen som en 40-aktsfond (for mere om ETFs rolle i pensionsordninger , se sidebjælke på side 82).

Fremtiden

Lopez of Rydex mener, at flere aktiver vil flytte til ETF'er, især hvis "industrien kan knække pensionsrummet", og at aktive ETF'er "kan anspore vækst" som godt. Lera of Schwab Institutionelle bemærkninger, at da der er en "overbevisning af ETF'er i nogle områder, er det sandsynligt, at der vil være noget udslæt som en naturlig del af produktudviklingslivet." Mens hun ikke ser for meget efterspørgsel efter eller vedtagelse af ETFs investeringsforeninger, mener hun, at rådgivere i stigende grad vedtager ETF wraps, som først havde deres debut i wirehouses, men finder bredere accept for deres omkostningseffektivitet og gennemsigtighed.

Thompson of Barclays hævder at "komme ud med mig også produkter gør ikke nogen godt, men der er aspekter af markedet, hvor du kan få sand diversificering, hvor der for tiden ikke er nogen produkter. "Nogle kunne være lette at gøre; andre ville være sværere. "Jeg kan ikke fortælle dig, hvor mange gange rådgivere har bedt om en ETF," siger hun "på VIX [CBOE's volatilitetsforanstaltning].

På spørgsmålet om hvorvidt der er for mange ETF'er Porter of the Aston / New Century ETF fond reagerer, "Der er for mange, og der er ikke nok. Vi har nogle ting, vi ikke behøver, og vi har ikke nogle ting, vi gør. "Blandt de" ikke nok "er de i" delsektorer som teknologi og infrastruktur og alternativ energi som vind - vi har kun brug for flere virksomheder til at lave en ETF."

Thompson bruger 2008 som et rettidigt eksempel på en anden funktion af ETF'er. "Hvad der skal ske, er at du vil få en forfærdelig masse af fonde, som i december vil distribuere cap gevinster, som kunderne skal betale skat på," spår hun. "Hvis du kan have en struktur, der minimerer det - og husk at ETF'er ikke er immune med cap gains, men de har en tendens til at være minimal sammenlignet med deres moderselskab modpart, så det bliver en levedygtig mulighed." Hvis hun siger , forventer du, at afkastet bliver lavere. "De ting, du kan styre, er omkostninger og skatter, og rådgivere skal gribe ind på sådanne løsninger."

Load More

Forrige Artikel

Symmetri Financial Corp. flytter til Iowa, så det kan finde et lige vilkår for at konkurrere med andre livsforsikringsselskaber.

Symmetri Financial Corp. flytter til Iowa, så det kan finde et lige vilkår for at konkurrere med andre livsforsikringsselskaber.

"Vi søger lige vilkår for mere effektivt at konkurrere med andre livsforsikringsselskaber," sagde en spokeswoman Diana McSweeney i en e-mail. Symetra indgår forsikringsselskaber, herunder Baltimore's Fidelity & Guaranty Life, der flytter til Iowa eller udvider der, lokket af, hvad de anser for et bedre lovgivningsmæssigt klima....

Næste Artikel

FINRA-panelregler til fordel for landbrugeren, mod brønde Fargo

FINRA-panelregler til fordel for landbrugeren, mod brønde Fargo

En pensionist har fået tildelt næsten 122.000 dollars ved et voldgiftspanel, der hersker mod Wells Fargo Advisors. Landbrugeren Dennis Meyers fra Waltham, Minnesota, sagde, at han i 2009 åbnede en konto hos Wells Fargo efter at have fået et koldt opkald fra en rådgiver. "Meyers er taknemmelig for, at voldgiftspanelet ikke faldt for Wells Fargo's argument om, at tab på Meyers energiinvesteringer skulle blive opvejet af gevinsterne på hans livrenteinvestering ", siger Kalju Nekvasil, en advokat ...

Post Din Kommentar