Finansielle beslutninger er slemme virkelighed | Investeringsportefølje | 2018

Finansielle beslutninger er slemme virkelighed

Hver mandag skriver min ven Carl Richards (BehaviorGap.com) om økonomisk planlægning for The New York Times og illustrerer sine ideer med en enkel men lysende tegning. En nylig mandag Carl anvendte den nærliggende skitse (brugt her med Carls venlige tilladelse) for at fremhæve et virkelig vigtigt princip - vi burde kun træffe økonomiske beslutninger, når disse beslutninger er godt understøttet af data og beviser.

Carl's illustration indkapsler brillant et punkt Jeg gør gentagne gange: En investeringsproces vil blive meget bedre, når det er data-drevet på-hvert punkt.

Desværre har vi ikke en tendens til at gøre det meget godt eller meget ofte. Sammenlægge bekræftelsesforstyrrelser (vi har tendens til at se, hvad vi vil se), motiveret ræsonnement (vores tendens til at gennemgå ideer mere kritisk, når vi er uenige med dem, vi er også meget mere tilbøjelige til at huske at støtte snarere end modsatte beviser) vi har tendens til at forvente, at ting vil vise sig langt bedre end de typisk gør), selvbetjenende bias (hvor de gode ting gør mig og de dårlige ting er altid en andens skyld), planlægningsfejlen (vores tendens til at overrisere vores evne til at forme fremtiden) og bias blindhed (vi er sikre på, at disse forskellige foibles ikke gælder for os), og resultatet er overskudsikkerhed, hubris og mange fejl.

Faktor i vores tilbøjelighed til at begunstige magtfulde historier over fakta og vores holdning er ofte på rækkefølgen af ​​ "Forstyr mig ikke med fakta; Jeg har allerede lagt op til mig. "

Dette problem er næppe en ny. For mere end et halvt århundrede beskrev Stanford-psykologen Leon Festinger spørgsmålet ret klart i åbningen af ​​sin bog, Når profetien fejler . "En mand med overbevisning er en hård mand at ændre sig. Fortæl ham, at du er uenig, og han vender sig væk. Vis ham fakta eller figurer, og han spørgsmålstegn dine kilder. Appel til logik, og han undlader at se dit punkt. "Sherlock Holmes satte spørgsmålet til Watson i The Adventure of Wisteria Lodge som sådan:"... det er en fejl at argumentere foran dine data. Du finder dig selvfølgelig vride dem rundt for at passe dine teorier."

Da han gjorde sit forsvar af britiske soldater under massakrerne i Boston i december 1770, tilbød John Adams (senere vores anden præsident) en berømt indsigt:" Fakta er stædige ting; og hvad der kan være vores ønsker, vores tilbøjeligheder eller diktaterne af vores lidenskab, kan de ikke ændre tilstanden af ​​fakta og beviser. "Vi er alle tilbøjelige til at forsøge at tvinge usammenhængende (" stædige ") fakta, hvad Evgeny Morozov kalder" rodet virkelighed "i fortællingen om vores forudforståede forestillinger på måder, som simpelthen ikke passer.

Hurtig og langsom

Hvordan kan vi bedst forsøge at håndtere vores rodetværdige virkelighed? Det indlysende svar er, at vi som Sherlock Holmes skal engagere os i god kritisk tænkning. Men det er virkelig svært.

I sin strålende bog, Tænk, Fast og Langsom beskriver Nobelprisvurderingen Daniel Kahneman to forskellige "systemer", der opererer i vores hjerner. Meget af vores tænkning er hurtig og intuitiv. Vi behøver ikke at tænke på flinching, når nogen tager en sving på os, for eksempel. Denne form for tænkning Kahneman betegner som "System 1." "System 2" tænkning er langsom og deliberativ og kræver en stor indsats og praksis. Learning calculus kræver System 2, som også kan bruges til at kontrollere og endog tilsidesætte System 1.

System 1 indeholder vores personligheder, træning, erfaring og tilbøjeligheder. Noget af det er helt instinktivt. Men vi kan også gøre vanskelige (System 2) opgaver "naturlige" med tilstrækkelig praksis (som kørsel). Meget af det vi opfatter som beslutningstagning er faktisk en konsekvens af system 1 og næppe overvejende overvejende. At lære matematik er stort set en System 2-opgave, men en god del af det (vores "timesider") bliver System 1 over tid.

Et nyt papir, "Motivated Numeracy and Enlightened Self Government" fra Yale's Dan Kahan og kolleger finder, at vores politiske synspunkter underminerer vores mest grundlæggende analytiske færdigheder. Nærmere bestemt finder undersøgelsen, at folk, der ellers er meget gode til matematik, ofte skruer helt op for et problem, de bør være i stand til at løse, fordi det korrekte svar ikke er politisk smage. Endnu værre var både liberale og konservative med særlig stærke matematiske færdigheder endnu mere modtagelige for at lade politikken ske deres argumentation end dem med mindre matematiske evner.

Denne undersøgelse er ret klart bevis for, at vores iboende forstyrrelser skævner vores resonerende evner, og at problemet er endnu værre for mennesker med avanceret kapacitet. Undersøgelsen er udformet således, at et fags første instinkt er at hoppe til den forkerte konklusion. Når det let (men forkerte) svar bekræfter det, vi allerede mener, tager System 1 kontrol og det er spillet over. Når det er i modstrid med et fags ideologi - og især når motivet har stor evne - er han eller hun både rustet til at bruge System 2 og finde fejlen. Vi er sjældent uddannet eller motiveret til at tjekke og bestride det, vi allerede tror.

Desværre har dyrebare få af os udøvelse af virkelig selvstændig tanke meget ofte, og ingen af ​​os gør det næsten ofte nok. Træn os selv for at gøre det mere intuitivt, så vi behøver ikke at bremse og tænke på ting med vilje, det er endnu sværere. Uddanne os konsekvent og omhyggeligt for at undersøge beviser, som måske modsiger det, vi allerede tror og tror, ​​er næsten umulige. Den akademiske forskning er krystalklar: Produktiv kritisk tænkning kræver tilstrækkelig domæne viden sammen med masser af praksis. Det er ikke bare en færdighed, der skal læres. En vidensbase danner grundlaget for og kontekst til at engagere sig i kritisk tænkning.

De fleste personlige og alt for mange professionelle investorer har heller ikke. I eksempelvis brugte Holmes i En undersøgelse i Scarlet både praktiseret deductiv færdighed og masser af eksisterende viden for at udlede, at Watson havde været i Afghanistan før deres første møde. Uden begge havde Holmes været helt i mørket om Watsons vej til deres møde. "Jeg vidste, at du kom fra Afghanistan. Fra lang tid løb tankegangen så hurtigt igennem mit sind, at jeg kom til konklusionen uden at være opmærksom på mellemliggende trin. Der var dog sådanne trin. Tanken om tankegang sprang: 'Her er en herre af en medicinsk type, men med en militærmands luft. Klart en hærlæge, da. Han er lige kommet fra troperne, for hans ansigt er mørkt, og det er ikke hans naturlige hudfarve, for hans håndled er retfærdige. Han har gennemgået modgang og sygdom, da hans hævede ansigt klart siger. Hans venstre arm er blevet skadet. Han holder den på en stiv og unaturlig måde. Hvor i troperne kunne en engelsk hærlæge have set meget trængsel og få sin arm såret? Det er klart i Afghanistan. ' Hele tankegangen optog ikke et sekund. Jeg bemærkede derefter, at du kom fra Afghanistan, og du var forbavset."

På samme måde lærer de bedste investorer at internalisere det, de har lært over tid. Det, der kan synes at være intuition, er virkelig resultatet af tusindvis af timers hårdt arbejde, forskning, praksis og erfaring.

Med tilstrækkelig uddannelse og ordentlig træning har vi mulighed for at klare den rolige virkelighed til gavn for vores kunder. Da kritiske tænkningskompetencer og vidensbasen til at bruge dem effektivt er i ekstremt kort tilførsel generelt, hvis du har dem og træner dem hele tiden, får du en enorm fordel. Det kræver meget arbejde, arbejde, der aldrig bliver gennemført, men arbejde, der nogensinde er så vigtigt. Som min far plejede at fortælle mig, er det, hvad du lærer, efter at du tror, ​​du ved alt, hvad der virkelig tæller.

Indlæs mere

Forrige Artikel

En lang, varm regulatorisk sommer

En lang, varm regulatorisk sommer

Gør dig klar til en række lovgivningsmæssige ændringer for at komme hjem i sommer. SEC er indstillet til hurtigt at frigive foreslåede regler vedrørende kreditvurderingsbureauer, regel 12b-1, samt fortolkningsvejledning til brugen af ​​bløde dollars. SEC er også optaget af at udvikle en ramme for gensidig anerkendelse - hvilket ville gøre det muligt for udenlandske mæglere / forhandlere at handle i USA uden at registrere sig hos regulatorer....

Næste Artikel

Catalyst Health 1Q Revenue Up 29,7%

Catalyst Health 1Q Revenue Up 29,7%

Catalyst Health Solutions Inc., Rockville, Md. NASDAQ: CHSI), rapporterede omsætningen steg $ 333 millioner eller 29,7% til $ 1,45 milliarder. Bruttoresultatet for første kvartal steg med 33,7 mio. USD eller 54,8% til 95,3 mio. $ Fra 61,6 mio. USD i 1. kvartal sidste år. Virksomheden tillægger omsætningsstigningen til yderligere receptvolumen fra Catalyst Rx Health Initiatives Inc....

Post Din Kommentar