En Stimulus-Crazed World | Investeringsportefølje | 2018

En Stimulus-Crazed World

Kan centralbankerne genvinde verden til velstand? Sandsynligvis ikke, men det har stadig ikke stoppet dem fra at forsøge alligevel.

Federal Reserve's afsløring af QE3 uden planlagt afslutning er generelt den samme vej, der forfalskes af Europa, Kina, Japan og Brasilien. Det er en sidste grøftindsats i en ond kreds med for meget kredit, for meget udgifter og ikke nok fornuft.

Til gengæld er ETF'er knyttet til aktier, obligationer, fast ejendom og råvarer steget. Hvor meget længere vil dette fortsætte? Hvordan kan rådgivere beskytte og vokse kundernes aktiver?

Det er ingen hemmelighed, at centralbanker over hele verden tager aggressive skridt for at lette pengepolitikken og styrke deres økonomier. I Europa indførte ECB en plan om at købe ubegrænsede mængder af obligationer fra urolige medlemmer af euroområdet. Bank of Japan øgede sit aktivskøbsprogram til 80 billioner yen. Folkets Bank of China har sænket benchmarkrenten to gange siden juni for at stimulere bankernes udlån og øge likviditeten.

Denne type inflationsadfærd er ikke uden konsekvens. På kort sigt kan det give en midlertidig lettelse. Men de langsigtede forgreninger er højere priser og ustabilitet på markedet. Det er vigtigt at forstå, hvor pucken er på vej, før den kommer der.

Indførelsen af ​​"QE" eller "kvantitativ lempelse" i den fælles persons oversættelse begyndte med finanskrisen i 2008 og den "store recession", der fulgte den. Forbundsreserveens mål om at holde renten kunstigt lav og gøre store anlægsaktiver købte var at hjælpe den bredere økonomi.

Før finanskrisen var Federal Reserve balancen stor, men håndterbar. I dag har Feds balance steget fra 900 milliarder dollar i 2007 til næsten 3 milliarder dollar i dag.

Tidligere versioner af QE fungerede som en charme, fordi de berolede skrøbelige markeder fra at falde i et hul. QE3 er dog ikke som de andre. Det kom ligesom lagre krydsede over deres flerårige højder og er derfor langt mere underlagt loven om faldende afkast. Har Fed overplayet sin hånd? Og hvis det har, hvem vil bøde ud i Fed, hvis og hvornår kommer kyllingerne hjem til roost?

Centralbankernes stabilitet bør ikke tages for givet. Fed blev født i 1913 som et resultat af panik fra 1907. Det er faktisk det tredje centralbankeksperiment i USA. Dens forgængere var USAs første bank (1791-1811) og andenbank i USA (1816 -1836). På en anden måde er centralbankernes historie skakket, hvilket med rette gør os i tvivl om deres fremtidige levedygtighed.

QE Rewind

QE1 begyndte i 2008 og blev fulgt af QE2, hvorved Fed købte omkring 75 milliarder dollar om måneden i statsobligationer. I 2011 blev Operation Twist introduceret og ført til Feds $ 400 milliarder omskiftning fra kortfristede statsobligationer til langsigtede statsobligationer (TLT). Hvordan reagerede markeder?

S & P (SPY) stod 37% fra den første rate af QE1 (november 2008) og 51% fra den udvidede QE1 (marts 2009) til slutningen af ​​QE1 (marts 2010).

Markedet blev allerede forlænget, da QE2 gik live, men kunne stadig tilføje endnu 11% indtil QE2 sluttede den 30. juni 2011.

Efter QE3-meddelelsen sprang S & P igen og ligger mindre end 10% væk fra sin all-time høj på 1.565 sat på 9. oktober 2007.

Overfald på rigdom

Trods trillioner af dollar af likviditet injiceret i det finansielle system, er erosionen af ​​rigdom fortsat. Medianindtægten for amerikanske husstande (omkring $ 50.000) er stort set uændret siden 2008. Men inflationen - den nuværende, men usynlige fjende - har jævnligt skåret væk i middelklassen.

Den reelle indkomst for den gennemsnitlige amerikanske husstand er faldet i hvert af de sidste fire år, hvilket resulterede i et kumulativt fald tæt på 7%. Uden et tilfælde forekommer det at være samme periode, hvor forbundsregeringen påbegyndte sit hidtil usete pengeudskrivningseksperiment.

Ulempen ved monetære udvidelser er højere inflation. Og en lavere dollar betyder, at amerikanerne bliver tvunget til at betale mere for importerede varer. Hvad med de råvarer, der er prissat i dollar som olie, korn og bomuld? Værdien af ​​dollaren vil skulle stige for at forblive lig med, hvad disse varer er værd i fremmed valuta. I sidste ende overskrider højere inflation højere rente.

Reaktionen af ​​visse varer, især ædle metaller, har været forbløffende.

I de seneste fem år er SPDR Gold Shares (GLD), der er knyttet til prisen på guldguld, er steget med 134%. I samme periode registrerede S & P 500 et tab på 4,10 procent. Betyder det, at rådgivere burde sikkerhedskopiere lastbilen og overvægtige ædle metaller? Næsten! Det fremhæver snarere vigtigheden af ​​at inkorporere råvareeksponering i en diversificeret porteføljemix af forskellige aktivklasser. Endresultatet er bedre, mere stabile præstationsafkast.

Et andet diversificeret spil på fysiske ædle metaller er ETFS Physical Precious Metals Basket Shares (GLTR), som ejer guld, sølv, platin og palladium i samme skal.

Andre aktiver

Fed's løfte om at holde renterne tæt på nul frem til 2015 gør udbytteindtægterne meget mere værdifulde.

Bortset fra højtydende sektorer som MLP'er (AMLP), REITs (VNQ) og forsyningsvirksomheder (XLU) Der er andre ruter til højere indkomst, men med mindre branchesektorskoncentration.

ALP-sektorens udbyttehundes ETF (SDOG) anvender "Dogs of the Dow" teorien til S & P 500. Fonden anvender en ligevægtmetode på både sektor og lager niveau. Den dækker 10% eksponering for hver sektor og 2% eksponering for hver sikkerhed. I modsætning til de fleste udbytteorienterede ETF'er undgår man overkoncentration til højtydende sektorer som økonomi og forsyningsselskaber. SDOG bærer omkring 5% udbytte og fordeler udbytte kvartalsvis. Den årlige omkostningsprocent er 0,40%.

Endelig er investering i defensive valutaer en anden måde at afdække. Nogle rådgivere investerer i valutaer, hvis centralbanker er mindst tilbøjelige til at presse ned værdien af ​​deres egne valutaer mod amerikanske dollar. I den henseende har den mexicanske peso (FXM) og den canadiske dollar (FXC) holdt sig godt.

Beskyttelse af aktiver

Ja, centralbankerne kan løfte markedet. Men slutspillet er mindre sikkert. Hvad er exitstrategien for bankfolk? Hvordan stopper de stimulus uden at påvirke markedet negativt? Hvordan afviger de markedet fra sine lægemidler?

I sidste ende er rådgiveres arbejde ikke kun at styre rigdom, men at finde måder at beskytte det på. Vi lever i en stimulerende verden.

Indlæs mere

Forrige Artikel

IRS står over for PPACA-serviceklemmen

IRS står over for PPACA-serviceklemmen

Tjenestemand ved Skatteadministrator for skattevæsenet (TIGTA) har skulpteret lidt mere på driften af ​​bestemmelserne om sundhedsforsikring for patientbeskyttelse og omsorgsforhold (PPACA). Tjenestemænd i agenturet, der holder tabs på aktiviteterne i Internal Revenue Service ( IRS), har medtaget tidlige data om IRS-behandling af PPACA-relateret skatteopgørelsesinformation og PPACA-relateret skattebetjeningsindsats i en rapport om indgivelsen af ​​2015....

Næste Artikel

Bliv beskyttet

Bliv beskyttet

Fordelene ved godskat og gaveskat af en kvalificeret personlig opholdstilladelse (QPRT) forstås bredt. Men en ofte overset QPRT-fordel er den formuebeskyttelse, den giver. QPRT er en selvbestemt tillid, som typisk ikke giver meget i vejen for aktivbeskyttelse. Kreditorer kan generelt nå enhver interesse, som beholdes af en kunde, der etablerer en selvbestemt tillid....

Post Din Kommentar